NOTRANJA STOPNJA DONOSA: ZA KAJ GRE, IZRAČUN IN PRIMERI - DUDE - 2025

Notranja stopnja donosa (IRR) je kazalnik v prestolnici proračuna oceniti donosnost verjetnih naložb. Zaradi odbitne stopnje je neto sedanja vrednost (NPV) skupnih denarnih tokov določenega projekta enaka nič.

Izraz "notranji" se nanaša na dejstvo, da izračun te stopnje izključuje zunanje dejavnike, kot so inflacija, stroški kapitala ali različna finančna tveganja.

Vir: pixabay.com

Za naložbo s fiksnim dohodkom, pri kateri se denar položi samo enkrat, se obresti na ta depozit vplačajo vlagatelju po določeni obrestni meri vsako obdobje. Če se prvotni depozit ne poveča ali zmanjša, bi imel IRR enak določeni obrestni meri.

Ocena IRR

Dobivanje določene donosnosti naložbe naenkrat je vredno več kot prejemanje istega donosa pozneje. Zato bi slednji ustvaril nižjo IRR od prve, če bi bili vsi drugi dejavniki enaki.

Naložba, ki ima enak skupni donos kot prejšnja naložba, vendar zaostaja donos za eno ali več časovnih obdobij, bi imela nižji IRR.

Čeprav bo dejanska stopnja donosa, ki jo določen projekt na koncu ustvari, pogosto drugačna od njegove ocenjene notranje stopnje donosa, pa bo imel projekt z bistveno višjim zneskom IRR veliko večjo možnost za močno rast kot druge alternative. na voljo.

Za kaj se uporablja notranja stopnja donosa?

O notranji stopnji donosa lahko razmišljate kot o pričakovani stopnji rasti, ki jo bo ustvaril projekt.

Donosnost naložbe

Korporacije uporabljajo IRR pri proračunu kapitala, da primerjajo dobičkonosnost kapitalskih projektov glede na stopnjo donosa.

Na primer, bo korporacija primerjala naložbo v nov obrat in razširitev obstoječega obrata, ki temelji na IRR vsakega projekta. Za čim večje donose, višji je IRR za projekt, bolj zaželeno je, da se ga lotite.

Projekt z najvišjo IRR bi bil čim boljši in bi bil ocenjen kot najboljši, izveden pa bo prvi.

Povečajte neto sedanjo vrednost

IRR je pokazatelj dobičkonosnosti, učinkovitosti ali uspešnosti naložbe. To je v nasprotju z neto sedanjo vrednostjo. To je pokazatelj neto vrednosti ali obsega, ki se doda pri naložbi.

Z uporabo metode IRR za povečanje vrednosti podjetja bi bila vsaka naložba sprejeta, če je njena donosnost, merjena z interno stopnjo donosa, večja od najnižje sprejemljive stopnje donosa.

Najnižja stopnja, ki je primerna za povečanje dodane vrednosti za podjetje, je strošek kapitala. To pomeni, da mora biti notranja stopnja donosa novega projekta višja od stroškov kapitala podjetja.

To je zato, ker ima samo naložba z notranjo donosnostjo, ki presega stroške lastniškega kapitala, pozitivno neto sedanjo vrednost.

Izbira naložb pa je lahko predmet proračunskih omejitev. Konkurirajo lahko tudi medsebojno izključujoči se projekti ali pa je možnost upravljanja več projektov praktično omejena.

V primeru korporacije, ki primerja naložbo v nov obrat s širjenjem obstoječega obrata, bi lahko obstajali razlogi, da podjetje ne bi sodelovalo pri obeh projektih.

Fiksna najemnina

IRR se uporablja tudi za izračun donosa do zapadlosti in donosa na amortizacijo.

pasivno

Notranja stopnja donosa in neto sedanja vrednost se lahko uporabljata tako za obveznosti kot za naložbe. Za obveznost je zaželena nižja notranja stopnja donosa.

Upravljanje s kapitalom

Korporacije uporabljajo interno stopnjo donosa za oceno izdaje delnic in odkupov programov.

Ugodnost odkupa delnic nastane, če ima vračilo kapitala delničarjem višjo notranjo stopnjo donosa kot naložbeni projekti ali kapitalski naložbeni projekti v trenutnih tržnih cenah.

Financiranje novih projektov z pridobitvijo novega dolga lahko vključuje tudi merjenje stroškov novega dolga glede na donos do zapadlosti (notranja stopnja donosa).

Zasebni kapital

IRR se uporablja tudi za zasebni kapital z vidika omejenih partnerjev. Uporablja se kot pokazatelj uspešnosti generalnega partnerja kot upravitelja naložb.

To je zato, ker je splošni partner tisti, ki nadzoruje denarne tokove, vključno z zmanjšanjem osnovnega kapitala omejenih družbenikov.

Kako se izračuna?

Glede na zbirko parov (čas, denarni tok), vključenih v projekt, je notranja stopnja donosa izpeljana iz čiste sedanje vrednosti kot funkcije donosnosti. Notranja stopnja donosa bo stopnja donosa, za katero je ta funkcija enaka nič.

Glede na pare (obdobje, denarni tok) (n, Cn), kjer je n negativno celo število, je N skupno število obdobij, NPV pa neto sedanja vrednost. IRR je podan z r, v skladu s formulo:

Upoštevanje formule

Vrednost C0, ki je manjša ali enaka 0, ustreza začetni naložbi na začetku projekta.

Obdobje n je navadno podano v letih. Vendar pa je izračun mogoče poenostaviti z izračunom r z obdobjem, v katerem je definirana večina težav. Na primer, meseci se uporabljajo, če se večina denarnih tokov dogaja v mesečnih intervalih.

Namesto sedanjosti se lahko uporabi kateri koli fiksni čas (na primer konec anuitetnega intervala); dobljena vrednost je nič, če in samo, če je NPV enak nič.

V primeru, da so denarni tokovi naključne spremenljivke, kot v primeru rente, se pričakovane vrednosti dajo v prejšnjo formulo.

Načini za izračun IRR

Vrednosti r, ki ustreza zgornji enačbi, pogosto ni mogoče najti analitično. V tem primeru je treba uporabiti numerične ali grafične metode.

IRR se v praksi izračuna s poskusom in napako. To je zato, ker ni analitičnega načina, kako bi izračunali, kdaj bo neto sedanja vrednost enaka nič. Izračun notranje stopnje donosa se lahko izvede na tri načine:

- Uporaba funkcije IRR v Excelu ali drugih programih preglednic

- Uporabite finančni kalkulator

- z iterativnim postopkom, pri katerem analitik preizkuša različne diskontne stopnje, dokler NPV ni enak nič.

Interpretacija

Pravilo notranje stopnje donosa je vodilo za oceno, ali nadaljujem s projektom ali naložbo.

Pravilo IRR pravi, da če je notranja stopnja donosnosti projekta ali naložbe večja od zahtevane minimalne donosnosti, običajno stroškov kapitala, je treba projekt ali naložbo nadaljevati.

Nasprotno pa je, če je IRR pri projektu ali naložbi manjši od stroškov kapitala, potem je njegovo zavrnitev morda najboljši postopek.

Kako tolmačiti

Teoretično je koristen vsak projekt z notranjo stopnjo donosa, ki je višja od njegove stroškov kapitala. Zato je spodbujanje tovrstnih projektov v interesu podjetja.

Pri načrtovanju naložbenih projektov bodo podjetja vzpostavila interno stopnjo priložnosti (TIO) za določitev najnižjega sprejemljivega odstotka donosa, ki ga mora zadevna naložba pridobiti, da jo upošteva.

Vsak projekt, ki ima IRR večji od TIO, se bo verjetno zdel donosen. Vendar podjetja ne bodo nujno iskala projekta samo na podlagi tega.

Namesto tega si lahko prizadevajo za projekte z največjo razliko med IRR in TIO. To bodo zagotovo tisti z največjo donosnostjo.

Tudi IRR lahko primerjamo s prevladujočimi stopnjami donosa na borzi.

Če podjetje ne more najti projektov z IRR, večjim od donosa, ki ga je mogoče dobiti na finančnih trgih, lahko raje preprosto investira zadržani dobiček na teh trgih.

Čeprav je IRR za mnoge privlačen kazalnik, ga je treba vedno uporabljati v povezavi z neto sedanjo vrednostjo, da dobimo boljšo sliko vrednosti, ki jo predstavlja verjeten projekt, ki ga podjetje lahko začne.

Primeri

Primer 1

Naložbo naj bo opredeljeno z naslednjim zaporedjem denarnih tokov. Nato IRR r poda:

V tem primeru je odgovor 5,96%, saj je za izpolnjevanje enačbe izračun r: r = 0,0596.

Primer 2

Recimo, da želite odpreti picerijo. Vsi stroški in dobički se izračunajo za naslednji dve leti, nato pa se NPV za podjetje izračuna na različnih internih obrestnih merah. Pri 6% dobite neto sedanjo vrednost 2000 USD.

Vendar mora biti neto sedanja vrednost enaka nič, zato se preskuša višja notranja obrestna mera, predpostavimo 8% obresti.

Pri 8-odstotnem izračunu NPV ustvari čisto izgubo - 1.600 dolarjev. Zdaj je negativno. Torej se interna obrestna mera preizkusi med obema, recimo s 7-odstotnimi obrestmi. 7% prinese neto sedanjo vrednost 15 USD.

To je dovolj blizu nič, da lahko ocenimo, da je notranja stopnja donosa le malo nad 7%.

Reference

1. Adam Hayes (2019). Opredelitev notranje stopnje donosa (IRR). Izvedeno iz: investstopedia.com.
2. Wikipedija, brezplačna enciklopedija (2019). Notranja stopnja donosa. Izvedeno iz: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Notranja stopnja donosa (IRR). Izvedeno iz: corporatefinanceinstitute.com.
4. Wall Street Mojo (2019). Notranja stopnja donosa (IRR). Vzeto iz: wallstreetmojo.com.
5. Vlaganje odgovorov (2019). Notranja stopnja donosa (IRR). Izvedeno iz: investinganswers.com.
6. Ravnotežje (2019). Kako izračunati svojo notranjo stopnjo donosa. Vzeto iz: thebalance.com.